新天然氣進(jìn)一步增持亞美能源，煤層氣業(yè)務(wù)量?jì)r(jià)齊升（內容摘要）

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公司于 2020 年 3 月 31 日宣布以自籌資金增持亞美能源不超過(guò) 2? 的股份，此次實(shí)際增持為 1.77?的股份，增持完畢后公司持有亞美能源股份上升至 51.65。本次增持大股東新天然氣系稀釋后再次增持至 50?以上，未來(lái)不排除有進(jìn)一步增持的可能。隨著(zhù)亞美能源盈利能力的持續提升，未來(lái)歸母利潤提升空間被進(jìn)一步打 開(kāi)。

我們預計公司2020-2022年營(yíng)業(yè)收入分別為 27.26/33.54/37.93億元，歸母凈利潤分別為 5.83/7.24/8.28 億元，對應 EPS 分別為 1.86/2.31/2.64 元，目前股價(jià) 38.41 元，對應 PE 分別為21/17/15 倍?？杀裙?2020-2022 年平均 PE 分別為 20/15/12 倍，公司立足新疆城市燃氣，通過(guò)持有亞美能源 50以上股份進(jìn)入煤層氣業(yè)務(wù)，亞美能源未來(lái)煤層氣業(yè)務(wù)有望持續放量，與同類(lèi)公司相比具有較高的成長(cháng)性，且規模效應與管理提升將帶動(dòng)成本進(jìn)一步下降，我們看好公司未來(lái)成長(cháng)，首次覆蓋給予公司 2021年22 倍 PE，對應目標價(jià) 50.82 元，給予“買(mǎi)入”評級。

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